インターメスティック

「Zoff（ゾフ）」ブランドで国内外に350店舗以上を展開するSPA型メガネチェーン。視力矯正器具に留まらず、メガネをファッションや機能性拡張ツールとして再定義する「Eye Performance」をビジョンに掲げる。「UNITED ARROWS」や「MAQuillAGE」など異業種との共同企画力と、旬のタレントを起用したマスプロモーションによるブランド認知の高さが独自の強みである。最大の注目点は、2025年10月に「メガネスーパー」を展開するHorus HD（ビジョナリーホールディングス）をM&Aにより子会社化したことだ。これにより業界再編を主導するロールアップ型M&Aの牽引役として、市場シェアを急拡大させている。Horus HDグループの株式を2025年10月１日に取得

2025年12月期は売上高501億51百万円（前期比11.8％増）、営業利益59億90百万円（同19.5％増）と2桁の増収増益を達成した。国内事業において、TVCM等のプロモーション効果によりUVカット率100％の「SUNCUTGlasses」や調光レンズといった高付加価値商品が好調に推移し、業績を強力に牽引した。海外事業（香港・シンガポール）も黒字転換を果たしている。なお、当期の損益計算書には買収したHorus HDグループの業績は含まれておらず、みなし取得日（12月31日）の貸借対照表のみが反映されているため、既存のZoff事業単独での好調な実力が示された決算と言える。

2026年12月期の通期予想は、売上高858億円、営業利益75億2百万円と、M&A効果がフル寄与し劇的な規模拡大を見込む。既存店の収益性向上に加え、ロリータアイウェア専門「Zolita TOKYO」等の新業態展開で新規顧客層の開拓も進める方針である。財務面では、Horus HD買収に伴いのれんが約238億円増加し、株式取得資金として短期借入金151億円を調達したため、負債合計が前期末比252億円増の369億円へと急膨張している。手元現金は100億円に減少し、財務レバレッジは高まったが、当期の営業キャッシュ・フローは52億円の獲得と本業の現金創出力は強固である。今後はメガネスーパーとの統合シナジーの早期発現と、M&A費用の回収による借入金圧縮の進捗が、企業価値向上の鍵を握る。